迈科期货早评:黑金冲高回落,下行趋势不改

迈科期货经纪有限公司 迈科期货研究所


　　昨日黑色商品整体维持冲高回落态势,铁矿依然表现最强,夜盘偏弱震荡。现货上,建材市场止跌回升,高价位资源成交受阻;铁矿港口现货普氏掉期均上涨;煤焦稳中偏弱运行,钢厂有意挤压焦企利润。供给侧改革、环保限产以及中频炉拆除查处地条钢等利多因素炒作基本退去,库存的提前连续回升暗示淡季需求持续萎缩中;铁矿石港口库存高位,钢厂铁矿库存高位使得补库需求放缓;钢企煤焦库存均有回升,需求减弱的同时焦企开工率的下降导致供应端有所收缩,焦企焦煤库存正常从而对焦煤需求有限。整体来看,当前黑色商品的主要驱动力仍在下游钢材端,在淡季需求持续转弱而供应端调整存在较大不确定性的情况下,黑色产业链整体下行趋势尚未改变,现阶段产业链的传导轨迹是自下而上的,铁矿更多的将是跟随且滞后于螺纹钢走势,继续关注终端需求萎缩带来的库存积累节奏。

　　操作上,黑色商品维持逢高抛空思路,关注空螺纹多铁矿套利机会。