2009年中国水泥市场论坛会议纪要【行业研究】

【研究报告内容摘要】

投资要点：1. 09年新春伊始中国水泥协会在上海举办了“2009中国水泥市场论坛”。

这次论坛主要是贯彻中国政府应对国际金融危机的冲击、保持经济平衡较快发展为主线，立足当前水泥行业现状，针对行业未来发展、市场的机遇和风险以及一些大家共同关心的问题进行了探讨。

2. 会上中国建材、中材集团以及海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等国内业界巨头们都一致看好此次扩大内需下的水泥消费需求。中国建材副总裁崔星太表示，水泥行业应该珍惜这次国家4万亿投资计划带来的历史机遇，宝亿莱软装设计<别墅样板房样板间，在重迎机遇的同时，产品结构和行业结构方面的调整任务不能忘记。

并倡议业内同仁共同协商，寻找一条通过联合重组的方式来获取大家共同发展之路。

3. 海螺水泥的执行董事郭景彬认为，09年国内的水泥行业整体上向好，而且企业的盈利状态刚好和08年相反，08年受国际金融危机的影响水泥行业的整体盈利状态是由高往低走，09年则受国家各项基建投资的拉动将从低往高走。

4．我们认为这轮世界性金融海啸的第二波浪潮可能会汹涌袭来，这会加速世界经济的衰退，以及国内正在不断增大的就业压力，可能会促使政府在4万亿投资规模的基础上进一步出台规模更加庞大的投资计划，宝亿莱软装设计<别墅样板房样板间，来解决目前经济社会中存在的问题，这将进一步拉动国内的水泥消费需求。这里，借用海螺水泥郭总的一句话就是“世界经济越差，中国水泥市场越好”。

5. 09年对于水泥行业来说，酒店会所KTV水会，应该是“危”、“机”并重的一年，上半年行业将完成初步寻底的过程，而下半年随着各项基建工程的如期启动以及传统的水泥销售旺季的到来，宝亿莱软装设计<别墅样板房样板间，行业景气度将会出现向上拐点。不过由于09年国内各项基建工程的投资力度和施工密度都会有不同程度的加大，所以行业的向上拐点可能会提前出现，这将会对整个水泥行业形成实质性利好，对此我们维持对行业中长期“推荐”的投资评级。

6. 对于个股来说，我们认为在“保增长”的政策目标驱使下，软装设计，基建投资将主要以国家和地方的重点工程为主，大企业将收益颇多，所以我们建议重点关注两类公司：一是作为全国性龙头的海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）和冀东水泥（000401）；二是作为区域市场的控制能力较强，规模优势明显的赛马实业（600449）、祁连山（600720）、天山股份（000877）、青松建化（600425）等。