衢江软装设计有限公司信用债市场周报：地产三季报透露了啥？

　　摘要一。

　　上周2家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。

　　摘要二。

　　本文分别就三季度地产行业经营、债券融资规模、财务杠杆等三方面财务数据进行阐述。

　　总体而言,从16年上市公司3季度财务数据来看,相较于历史同期,地产行业经营有所改善,这一点可从预收账款、经营性现金流量净额等指标看出。由于前期地产牛市以及公司债的大量发行,整个行业杠杆和即期债务占比均呈明显改善。但在新一轮地产调控中,房地产行业经营难言持续改善,债券直融规模有可能收缩,行业杠杆率下调趋势放缓。就目前房地产企业面临的全国地域分化格局而言,具体企业经营情况还需区别对待。

　　摘要三。

　　一级市场:发行量大幅下行,发行利率小幅上行。上周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约1197亿元,总发行量较上周大幅下行,从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率小幅上行。

　　二级市场:成交量小幅下降,收益率整体上行。利率品现券利率整体上行,国债利率上行幅度与国开债持平;信用债收益率有增有减,下行幅度较大;信用利差有增有减,缩窄幅度在6BP左。交易所信用债市场交易成交量较上周有所下降,公司债、企业债上涨家数均小于下跌家数。